2014-10-11

洲明科技收购蓝普科技是在以“小”博“大”?

九月底,洲明科技公告称为实施做大做强公司主LED显示业务的公司战略,进一步提高公司在小间距产品及海外高端租赁LED屏等细分市场的竞争力和市场份额,借助深圳蓝普科技有限公司已有的项目资源和业务网络的相关优势,通过协同效应打造细分市场的竞争优势,公司拟与占红水、方荣梓、吴悦胜、余四林、翁小勇、深圳市招商局科技投资有限公司、华西金智投资有限责任公司、北京博瑞胜德创业投资有限公司、深圳招科创新投资基金合伙企业(有限合伙)共九名股东签订《股权转让协议》,约定以自有资金6,800万元收购蓝普科技100%股权。


据了解,自2009年初以来,LED产业越发举步维艰——上游投资过热造成的价格下降,下游企业同质化产品竞争激烈,“价格战”让LED显示屏市场成群雄割据的红海,多数LED企业为了谋求生存之道,完善产业链,进行了行业间的整合。


长期以来,LED行业整合的从未停止。先是国星光电通过参股和成立分公司的模式把触角遍布上游芯片、中游封装以及下游应用领域;再有台湾晶元光电更是以虚拟垂直整合为策略,加强其在应用端出海口的通畅;更多的显示屏企业则是通过与供应商之间的捆绑或者联盟的形式做整合动作,如强力巨彩联合创联电源、诺瓦科技、苏州日月成实行策略联盟等等。种种迹象表明,都表明我国LED显示屏行业已经步入弱肉强食的整合期。


洲明科技作为一家国以LED显示屏起家的上市企业,2014年上半年,实现营业收入445,776,473.97元,较上年同期增长35.05%;营业利润43,792,586.2元,较上年同期增长329.67%;应收账款212,278,093.07元,继续保持在行业较低水平。 洲明科技表示,报告期内,公司上下坚定贯彻落实年初既定的战略方针,导入精细化管理模式,大力推进各项工作的进展并取得成效,经营效率不断提升,公司综合实力与核心竞争力持续增强。目前LED显示与照明应用两个市场都处于快速上升期,挑战与机会并存,而公司紧紧把握住LED显示与LED照明的发展趋势。


近两年LED显示屏行业的增长一度放缓,LED传统显示屏的价格战异常激烈。2013年LED小间距显示产品的出现与快速应用,率先打破了目前LED显示行业价格战激烈及毛利率增长的瓶颈,成为该行业新的利润增长点,促使LED显示产业的格局在进一步发生转变。伴随着LED显示应用技术的快速发展,在当前主流大屏显示技术中,LED显示屏的市场份额约占到整体显示市场的48%,几乎与DLP产品的市占率持平,其无疑是当前及未来两至三年间,市内显示市场的主流,可以明显看到LED显示屏的需求量在2014年继续保持增长。


9月底,洲明科技看好LED小间距显示市场,以自有资金6,800万元收购蓝普科技100%股权。  蓝普是小间距和高端租赁屏行业龙头。蓝普专注LED 显示屏产品与服务,销售网络遍布全球,完成的经典案例包括国内多个小间距大型工程、亚运会和东亚运动会的显示屏项目等等。


      视点:小编认为蓝普的核心竞争力在于小间距和海外高端租赁屏市场的优质渠道。蓝普2013 年收入超过1.8 亿(洲明显示屏业务为6 亿),14 年上半年近1.2 亿,全年望达2.5-3 亿(其中小间距约1 亿,高毛利海外收入约2000 万美元),合并后对洲明显示屏规模有显著的增厚。


  协同效应之下盈利能力将会显著提升。由于规模效应不明显、人员较多等因素,蓝普在2014年1-7月仅实现盈亏平衡。未来蓝普并入洲明后,两家公司将在生产、市场等领域深度整合,亦有望在成本和费用控制上有较大作为,所以本次并购不仅将大力带动洲明显示屏业务的增长,而且有助于蓝普释放盈利,未来将通过协同效应在小间距市场具有更有力的竞争优势。


洲明科技此次整合之后,将会透过营运范畴的扩大,两个企业共同分担研发、营销、生产等成本,而享有的经济效益,使总成本下降。随即以低成本进行批量生产,并在范围经济下,企业在成本、差异化、市场营销和技术创新等方面获得竞争优势,实际上是增加了企业抵御风险的能力。同时,也强化了企业的“新陈代谢”和互补性。(备注:小——小间距 ;大——LED大局)


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